Za što su rejting agencije?

Agencije za procjenu rejtinga procjenjuju financijsku snagu poduzeća i vladinih subjekata, kako domaćih tako i stranih, posebice njihove sposobnosti da ispune kamate i glavnicu na svoje obveznice i druge dugove. Rating agencije također pažljivo proučavaju uvjete svakog specifičnog duga. Ocjena za određeno pitanje duga odražava stupanj povjerenja agencije da će dužnik moći ispuniti svoje obećane isplate kamata i glavnice prema planu. Ocjena za određenu emisiju duga može se donekle razlikovati od ukupnog kreditnog rejtinga izdavatelja, ovisno o njegovim specifičnim uvjetima.

Udarac

Izdavanje duga s najvišim kreditnim rejtingom agencija će imati najniže kamatne stope. Povjerenje investitora u sposobnost zajmoprimaca da ispune svoje obveze plaćanja uvelike je pod utjecajem analiza rejting agencija. U međuvremenu, kamatna stopa koju su zahtijevali investitori za određeno pitanje duga obrnuto je povezana s kreditnom sposobnošću zajmoprimca: jači zajmoprimci plaćaju manje, a slabiji zajmoprimci plaćaju više.

Analogija

Bonitetne agencije obavljaju slične poslove kao i uredi za potrošačke kredite. Kreditne ocjene koje potonji proizvode za pojedince slično utječu na kamatne stope na koje pojedinci mogu posuditi.

Mogućnosti karijere

Raditi kao analitičar u rejting agenciji jedan je od načina za ostvarivanje karijere u istraživanju vrijednosnih papira. Veće agencije za ocjenjivanje imaju tendenciju da imaju velik broj otvaranja i stažiranja na početnoj razini, tako da mogu pratiti veliki broj dužničkih vrijednosnih papira na tržištu. Oni tako pomažu u obučavanju velikog broja ljudi koji naposljetku rade drugdje u industriji financijskih usluga, u sličnom kapacitetu.

negativi

Agencije za ocjenjivanje su ciljevi reformskih napora, koji su posljednjih godina primali sve veće kritike na kvalitetu svojih istraživanja. Mnogi promatrači tvrde da su siromašni financijski prognostičari, prespori da bi uočili negativne trendove u izdavateljima koje prate, i prekasno za revidiranje svojih ocjena. Također postoje sukobi interesa jer (s izuzetkom male tvrtke Egan-Jones, koja naplaćuje korisnike svojih ocjena i izvješća) izdavatelji odabiru i plaćaju agencije za procjenu svojih obveznica.

U istraživanju koje je 2008. proveo CFA Institut, 11% ispitanika tvrdi da su agencije za procjenu rejtinga povećale rejtinge obveznica pod pritiskom izdavatelja. U međuvremenu, studija Federal Reserve-a iz 2003. potvrdila je sukobe, ali je zaključila da postoje samo manji poremećaji, smatrajući da agencije za procjenu vrijednosti znatno više cijene čuvanje ugleda nego zadovoljstvo klijenata.

Vodeća poduzeća

U ovom sektoru dominiraju tri tvrtke. Po Wall Street Journal ("Poziv na smanjenje veličine divova ocjena", 8/10/2011), ovdje su njihove ukupne ocjene i udio koji svaki predstavlja više od 2,8 milijuna rejtinga izdanih kolektivno od strane deset nacionalno priznatih statističkih organizacija za ocjenjivanje (NRSRO) koje su odredili i nadzirali DIP:

• S&P (1.190.500 ocjena ili 42.2%)
• Moody's (1,039,187 ocjene, ili 36,9%)
• Fitch (505.024 ocjene, ili 17.9%)

Prema istraživanju Piper Jaffray analitičara navedenog u spomenutom WSJ članak, najveće tri rejting agencije zajedno zarađuju 95% prihoda u ovom sektoru. Pokazatelj njihovog relativnog utjecaja je da, dok je Standard & Poor's potresao tržišta s 8/5/2011 smanjivanjem američkog saveznog duga na AA +, Egan-Jones je to već učinio mnogo ranije, ali je ignoriran.

Preostalih sedam NRSRO-a čine samo dodatnih 81,955 ocjena ili 2,9%. Oni su, s godinama kada su počeli:

• A.M. Najbolji (utemeljen 1899., prve ocjene izdane 1907.)
• DBRS (1976)
• Japanska agencija za kreditni rejting (1985)
• Ocjena i informacije o ulaganjima. (1986)
• Ocjene Egan-Jonesa (1995)
• Morningstar kreditne ocjene (2001)
• Kroll Bond Rating Agency (2011.; Jules Kroll osnovao je istražitelje Kroll Associates 1984.)

Kombinirani, Standard & Poor's i Moody's ocjenjuju oko 80% svih izdanja obveznica poduzeća i općina (državnih i lokalnih vlasti). Oni se općenito smatraju glavom iznad Fitcha. Najstariji član deset NRSRO-a je A.M. Najbolji, mali, ali poštovani, stručnjak za ocjenjivanje osiguravajućih društava.